丁二烯价格上涨背后的逻辑

2017-03-28  来自: 山东增岳化工贸易有限公司 浏览次数:163

    乙烯新增产能有限,对应副产丁二烯紧张。目前丁二烯生产主要来源是通过裂解乙烯的副产品中抽提而来。根据统计局数字,2016年8月国内乙烯产量139万吨,同比下降8.1%;1-8月份总产量1205万吨,同比增加5.5%。由于乙烯行业投资门槛高,我们认为未来为原料路线的乙烯投产较少,副产的丁二烯有望保持长期紧缺。

    液化气和乙烷路线生产乙烯相对的成本优势,未来丁二烯有望持续回暖。由于当前液化气相对保持着较大的成本优势,东北亚地区的乙烯生产可以采用部分液化气进料,代替裂解生产乙烯,将会加剧丁二烯的供应紧张。同时,从长期而言,我们认为未来美国有大量的页岩气生产乙烯的装置投产,如果进一步冲击国内市场,将会带来丁二烯的供应持续趋紧。

    下游需求稳定。丁二烯的主要下游应用是橡胶,造纸用丁苯胶乳、ABS 树脂等。其中汽车行业是丁二烯下游主要的需求应用。2016年1-8月,国内汽车产量同比增长10%。我们认为汽车的保有量将会带动轮胎及橡胶的需求持续增长,加上胶未来行业触底是大概率事件,有望带动丁二烯长期的需求稳定。


关键词: 丁二烯           

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